中投证券和华泰证券最新内部传真纪要(7月4日)

2013-07-04 10:57:24来历:作者:panpan
【新闻评述】

  中投证券

  投机性资金未来两个月内将均匀落潮,生长类职业或将缓步跌落。主张超配地产、化工职业。短期超配证券、工程机械以获取反弹收益。

  咱们以为,当时影响A股运转的首要布景有五个方面。一是大部分职业根本面处在冷季,周期职业回暖须待“金九银十”,消费职业回暖须待“中秋、十一”。二是7月进入成绩发表期。三是银行间资金的严重6月末已缓解。四是现在间隔11月将举行的重要会议尚有4个月,经济转型变革的各项计划正逐渐揭开面纱。五是惊惧跌落后的股市短期有向上修正动力。

  依据上述布景,关于当时A股职业装备,咱们以为能够有以下几条思路。

  榜首,尽管大部分周期类职业中报预期欠安,但不必因而进一步增仓消费,减仓周期。理由有:1、选用成绩安稳的职业进行防护一般在大盘跌落期间才有用,而现在大盘刚完毕惊惧性跌落,有向上修正动力,7月单边向下的概率不大。2、成绩欠安的周期类与成绩安稳的消费类职业之间估值距离已适当大,且现在周期、消费都是冷季,两边都不易拿出超预期的根本面数据证明估值距离应当进一步扩展。

  第二,咱们以为投机性资金未来两个月内将均匀落潮,生长类职业或将缓步跌落。理由有:1、银行商场的资金不能直接炒股,只要经过“内保外贷”、“收据买入返售”等特定途径流出的资金才干较直接地流入股市。“内保外贷”流出资金的偿还期限是信用证的期限,而“收据买入返售”流出资金的期限是收据的期限,实践中这二者均以3至6个月期限居多。5月8日外管局下发20号文后,新增“内保外贷”中止,但银行不能要求现已流出的资金提早偿还;同理,5月28日银监会135号文下发后,新增“收据买入返售”中止,但已流出的资金需求连续到期才会回流。因而,前期流动性宽松期间流入股市的资金将在未来两三个月内依据各自的期限连续退出股市。2、短期投机性资金落潮对整个股市都有晦气影响,但关于近期被资金热炒的生长股影响显着将更大。最终,环保电子通讯设备等生长类职业契合经济转型方向,根本面将继续具有吸引力,仅仅因为资金落潮而跌落,因而判别这些职业股价不会暴降,而是跟着资金落潮的脚步缓慢跌落。

  第三,依据对经济转型计划的预判,主张超配地产、化工职业。近期若干信息预示了地产调控新思路的方向:1、“新土改”主题升温,包含“三旧”土地改造试点的连续、学术界关于“犁地红线”的从头讨论等;2、政绩查核系统变革开端吹风,6月22日政治局会议习近平表明“要完善干部政绩查核点评系统”,6月28日全国安排工作会议上习近平再度提出“改善查核办法手法,再不能简略以GDP增加率来论英豪了”;3、6月19日国务院常务会议李克强重申“支撑居民家庭首套自住购房信贷需求”。咱们以为,“新土改”意在添加土地供给,而改动“唯GDP”查核方法意在消除地方政府“囤地、涨价、卖地”的片面动力。可见,地产调控思路将由现在的“约束开发商融资迫其降价”变为“添加土地供给下降房价”,显着利好快周转型开发商。

  引荐化工职业的理由则是:本轮周期复苏将较少依靠政府出资,复苏次序将遵从经济规律,先复苏中、下流,再复苏上游,鉴于现在下流职业估值大多现已较高,而作为中游的化工职业当时PE(TTM)仅13倍,与上游职业适当,因而主张中期内将化工职业作为底仓装备。

  第四,6月多个职业惊惧性跌落,现在有反弹动力,从中选出短期可能有根本面催化剂的证券、工程机械两个职业,可短期超配以获取反弹收益。

  华泰证券

  买卖所最新数据显现,2013年中报发表行将开端,最早给出资者交上成绩单的是华平股份,其初次预定时刻为7月13日。

  A股2491家上市公司中报发表首要集中于8月份,截止日为8月31日,7月份仅有219家公司预定发表,占比不到10%。从时刻散布特征来看,8月份的下旬发表密度将会显着增大,8月20日之后发表中报公司数占比超越60%,均匀日发表强度达144家/日,在7月这个数字仅为16家/日,盈余改变的信息关于商场全体的冲击将会十分显着,商场动摇或显着加大。但就个股的中报效应来讲咱们以为7月份可能会体现得更显着,增加稀缺性是背面最重要的逻辑,每天3家公司中报发表成绩大幅增加和每天30家公司发表成绩大幅增加,商场关于个股中报成绩信息的重视程度会有显着差异。

  成绩数字背面有逻辑

  中期陈述中大多出资者最垂青的仍是公司的成绩体现,其会对公司股价构成最直接的影响,但相同的数字常常会演绎出不同的价格走势,出资者应当对此特别重视,不能仅盯着数字自身,而疏忽背面的逻辑。因为现在还未有公司发布中期陈述,咱们只能以前史过往为例,或许从近期的成绩预告结合买卖异动龙虎榜单来剖析典型的出资者行为。

  首先是本年一季报的比如,联化科技4月22日发布的一季报显现净利润同比增加仅11.77%,大幅低于商场预期,当日开盘即快速跌停。在当日的龙虎榜上安排座位占去10席中的9位,但方向却显着分解,9席中4买5卖,且其间一单买席占比成交额近50%。该公司长时间成绩安稳,在短期呈现成绩不达预期之后,价格大幅跌落,但假如出资者关于其未来的增加依然看好,此刻反而构成一个较好的买入时机。相同的如近期的中威电子,7月3日中期成绩预告发表成绩同比下降12.36%-28.30%,当日开盘大幅低开,但收盘股价根本回收。从龙虎榜看到,也有多家安排处于买入座位。

  由此可见,商场关于成绩欠好并非一票否决,而关于那些成绩亮眼的公司,短期内股价一般会有比较微弱的体现,但也需注意利好出尽后的心情转化,商场关于信息的反响一般都是十分敏捷的,使用这种短期效应时操作节奏也要与之相匹配。

快速索引: