皇冠体育网12月17日:避险情绪导致回落 预期利好不会落空

2018-12-17 12:03:21来源:作者:小思

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  今日A股市场分红与财经日历:【A股分红】龙建股份

  上周五沪深两市小幅低开,环保股受消息面刺激逆势领涨,但并未带领整体指数上行,金融等权重板块的低迷拖累市场逐步走低。上午 10 点消息面公布的 11 月经济数据不如预期,指数跌幅开始加快。午后基建发力护盘,但市场跟随意愿较低,临近尾盘市场跌幅有所扩大,创业板指大跌近 3%,两市股指全天呈现单边下挫走势。截止收盘,沪指跌 1.53%,报 2593 点;深成指跌 2.28%,报 7629 点;创业板指跌 2.82%,报 1310 点。两市成交较前一交易缩量。板块方面:所有板块悉数下跌,医疗保健、半导体、通信设备、券商等板块跌幅靠前。

  沪深 300 股指期货主力合约 IF1812 收盘跌 56.2 点,报 3169.40 点,升水 3.49 点。上证 50 股指期货主力合约 IH1812 收盘跌 31.8 点,报 2429.60点,升水 6.22 点。中证 500 股指期货主力合约 IC1812 收盘跌 106.8 点,报4329.60 点,贴水 7.5 点。

  沪股通资金流出 3.01 亿元,余额 523.01 亿元;深股通资金流出 6.48亿元,余额 526.48 亿元。北向资金净流出 9.49 亿元;南向资金净流入 6.21亿元。

  截至12 月13 日,上交所融资余额报 4693.59亿元,较前一交易日增加 2.64亿元;深交所融资余额报 2934.11 亿元,较前一交易日减少 1.8 亿元;两市合计 7627.7 亿元,较前一交易日增加 0.84 亿元。

  财经要闻

  美股上周五收跌 标普 500 指数失守 2600 点

  欧股上周五收跌 欧洲经济数据不佳

  电影总局发文促进繁荣

  欧盟将增加对我国禽肉进口配额 禽业景气度持续

  雄安各项工作有序进行 积极备战大规模开发建设

  国内九大通信巨头携手 即将启动 6G 项目

  标识解析体系建设加快 工业互联网或迎爆发式增长

  宏观:财政发力的支点

  高频实体情况方面,上游方面,本周,OPEC 将明年全球原油需求量增长预测维持在 129 万桶/天,11 月期间沙特提高产量在一定程度上弥补了伊朗和委内瑞拉的减产。与此同时,参加维也纳会议的产油国商定减产 120 万桶/天。长期来看,OPEC 减产协议的执行情况将左右国际油价的走势,若执行情况良好,油价或重新寻得支撑。钢材方面,本周螺纹钢的钢厂库存和社会库存处于下行通道中。同时,天气转冷导致施工受限,叠加钢贸商接货意愿较弱,钢材现货价格回落。政策方面,唐山市加强实施烧结、球团设备超低排放验收工作,或将造成相关企业的停产,对钢价形成阶段性利好。水泥方面,受天气转冷的影响,北方地区进入施工淡季,水泥需求下降。与此同时,统计局数据显示,1-11 月份全国累计水泥产量 19.98 亿吨,同比增长 2.3%,增速较 1-10 月份回落 0.3个百分点。供给侧约束放松下,工业原料价格仍将长期承压。

  流动性及利率方面,本周,央行持续暂停公开市场操作,并等额续作 MLF,银行间流动性维持在较高水平。与此同时,国债期货波动较大,单周跌幅创近四个月新高。央行连续暂停公开市场操作叠加月中缴准缴税压力下,资金面一度出现一定波动,但整体仍大致维持宽松。本周经济数据密集发布,外需消费继续承压,价格加速回落,但在贸易摩擦缓和、企业债发行政策出台的情况下,利率中枢一度出现大幅反弹。尽管基本面对债市做多仍有利,但鉴于当前利率下行幅度已经较大,且中央经济工作会议即将召开,稳增长政策存在近期密集公布的可能性,注意控制债市做多节奏。企业债政策出台,本次发改委放松对象覆盖范围偏窄,对低等级信用债利好相对较为有限,后续信用债情况或将因此而进一步分化,在当前社融增速持续走低,企业流动性继续相对紧张的情况下,仍需对资质下沉保持一定谨慎。

  宏观策略

  1、本周投资策略报告的主标题:避险情绪导致回落 预期利好不会落空 。上周五之所以出现如此大强度的普跌,主要是针对“政策利好预期的落空”。但更多是大家对政策的误读,政治局会议对经济形势解读,规格层次较高,不可能太具体。因此,前一天进场涌入大基建板块的资金,在没看到大规模减税和经济刺激方案后纷纷出逃。其实,经济工作会议还在召开,特朗普推特表达乐观预期:称中美很快达成重大贸易协议。这些利好信息也在不断冲击着市场投资者的神经。

  2、当前 A 股市场处在历史估值低点,但同时我认为 A 股在 2018年的下跌,也是对 2019 年全球经济下行风险的提前释放。而在明年初经济下行压力最大的时候,股市反而会出现估值回升式的反弹。其原因在于股市是先行指标,股市上涨的推动力来自于政策预期。明年刺激经济增长的措施会造成货币政策和财政政策双管齐下,股市只对流动性多少感兴趣。当前市场的下跌空间已经被即将到来的政策托底给封杀了。

  3、后市操作,近期市场进入政策敏感期,大家都知道明年经济下行压力大,经济形势不乐观。所以对国内刺激政策和中美关系的期待特别紧张,一旦市场有个风吹草动,立马变成惊弓之鸟。不过大盘现在是历史估值的低点,外资对于中国资本市场的配置兴趣不断增加。但国内当前处在资金面最紧张的年底考核期,所以投资者只需要静观其变,不要盲目追涨杀跌。

  今日视点:

  国际:美国 11 月 PPI 环比升 0.1%,同比放缓至 2.5%。CPI 环比持平,同比下降至 2.2%。整体通胀形势趋于稳定,预计美联储将在下周加息,在金融市场动荡的情况下,预计 2019 年美联储难以继续今年的加息紧缩步伐。欧洲央行继续维持主要利率不变,确认 12 月底结束量化宽松政策 QE。由于国际贸易争端和英国“脱欧”仍存在不确定性,影响欧元区经济前景。日本三季度 GDP 修正值环比减少 0.6%,是 4 年来的最大降幅。内需不振,投资与消费均下滑。

  国内:当前,需谨防结构性资产负债表衰退风险。四季度到明年债券市场由经济下行与政策宽松预期推动的无风险利率下行牛市逻辑应会延续。股市修复则要依赖于各项宏观政策起效,以及改革红利释放,促进实体企业资产负债表修复,以筑牢业绩底部。预计这个修复过程会贯穿明年上半年,至明年三季度预计市场底部会渐渐清晰。

  策略 :本周 A 股小幅下挫,继续区间震荡行情,部分行业受带量采购政策影响跌幅相对较大。本周二周三A 股成交金额极度萎缩,反映投资者态度极度谨慎。在随着政策利好带来的催化作用逐渐被消化的情形下,宏观经济下行压力大,投资者信心不足。市场进入观望期,等待信号进一步催化。

  债券 :债市上周先涨后跌,避险情绪有所缓和叠加发改委发布了支持企业债融资的文件,增加了市场的观望情绪,一部分资金选择获利了结。国内基本面回暖动力不足,仍对债市构成支撑。央行货币政策强调“逆周期调控”,多重权衡下,央行货币政策将维持结构性宽松。国内长债利率下行有底,且阶段性受不确定因素影响波动将加大。本周关注美、日、英央行利率决议和政策声明。


  今日预判

  消息面:中共中央政治局 12 月 13 日召开会议,中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议,是观察 2019 年中国经济前景、宏观调控和重大改革的风向标。关于 2019 年的经济增长前景,仍将强调“稳就业、稳金融、稳外资、稳投资、稳预期”的“六稳”目标,保持经济运行在合理区间。会议中提出的财政政策中减税降费和补短板投资值得期待,或将是未来经济增长的可靠基石,供给侧改革中“三去”淡出,“一降一补”跟进。

  美国时间 12 月 18 日-19 日,美国 FOMC(联邦公开市场委员会)将举行12 月份的议息会议。从近期公布的数据来看,目前美国经济依然处于较好复苏周期,经济基本面和就业通胀数据支撑美联储继续加息,因此市场普遍预期此次加息几乎是“板上钉钉”。短期市场情绪继续承压。

  技术面上:市场整体继续受制于下降趋势线压力,久久未能突破,MA60 仍是短期最大阻力,上周五中阴线实体吞没 5、10、20 日均线,沪指日线技术指标 MACD 再次出现绿色能量柱,深成指与创业板绿色能量柱放大,三大指数 KDJ指标在 50 附近死叉或开口向下发散。短期看市场再次向下概率较大,但空间有限,沪指重要支撑位在 2530 点附近。

  操作策略:

  市场较长一段时间处于窄幅震荡走势,并无明确方向,上周五阴线实体较大,技术分析来看,股指重心再次向下概率变大,投资者应继续保持谨慎思维,虽市场整体处于底部区域,但震荡筑底,波动放缓将是未来较长时间的主要操作基准。操作上:激进投资者可以低仓位操作,注意市场节奏,灵活把握热点板块轮动,逢低布局业绩优良的热点题材个股。稳健性投资者可继续等待市场探底结果,继续观望,多看少动等待市场走势明朗。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  皇冠体育网12月17日,据开源证券银河证券华龙证券川财证券等,仅供参考。


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