皇冠体育网12月20日:外资不断抄底A股 回购力量悄然集结

2018-12-20 12:25:11来源:皇冠体育网作者:小思

  今日可申购新股:无。

  今日可申购可转债:溢利转债。

  今日可转债上市:华源转债。

  今日上市新股:无。

  今日A股市场分红与财经日历:【A股分红】无。

  周三沪深两市接近平开之后呈现单边下跌走势,盘面上热点涣散,各板块跌多涨少,个股呈现普跌格局,招商银行大跌 4%,猪肉、石油医药、乡村振兴等板块领跌,尾盘指数跌幅进一步扩大,多只创投概念股炸板,整体来看,市场缺乏板块效应和赚钱效应,资金持续撤离迹象明显。截至收盘,沪指收于 2549.56 点,下跌 1.05%;深成指收于 7418.69 点,下跌 1.48%;创业板收于 1268.81,下跌 1.90%。

  沪深300期指当月合约IF1812报收3091.8点,下跌39.8点,跌幅1.27%,升水 0.67 点;上证 50 期指当月合约 IH1812 报收 2372.6 点,下跌 28.6 点,跌幅 1.19%,升水 3.05 点;中证 500 期指当月合约 IC1812 报收 4236.2 点,下跌 64.2 点,跌幅 1.49%,贴水 11.70 点。

  沪股通净流出1.14亿元,深股通净流出4.07亿元,北向资金净流出5.21亿元;南向资金净流出 2.51 亿元。

  截至 12 月 18 日,上交所融资余额报 4676.08 亿元,较前一交易日减少 0.78 亿元;深交所融资余额报 2923.51 亿元,较前一交易日增加 1.61亿元;两市合计 7599.59 亿元,较前一交易日增加 0.83 亿元。

  财经要闻

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  宏观 : 结构性政策保障流动性合理充裕

  为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利(Targeted Medium-term Lending Facility,TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行股份商业银行和大型城市商业银行,可向中国人民银行提出申请。同时,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度 1000 亿元。

  拉长久期,降低利率,定向扶持大型银行对中小企业融资。中国人民银行创设定向中期借贷便利(TMLF),向大型银行提供较为稳定的长期资金来源,以一年为操作期限,可以续作两次,即实际使用期限可以达到三年,比 MLF 利率优惠 15 个基点,目前为 3.15%。我国银行的负债成本与规模基本反比,即越大型的商业银行负债成本越低,越低的负债成本意味着同等息差条件下能够提供更优惠的贷款利率。央行定向降低大型银行对中小企业融资的融资成本,不仅有利用控制整体金融风险水平,同时有利于切实降低中小企业的资金成本,改善商业银行金融市场的流动性结构,保持市场流动性合理充裕。 TMLF 的出现,在降低利率的同时拉长了久期,鼓励大型银行配置长端资产,定向增强银行体系对小微企业、民营企业的信贷供给能力的同时降低对短端资金面的扰动,保证我国的汇率在合理区间内运行。

  多管齐下,结构性政策仍是明年货币政策的主轴。在创设定向中期借贷便利增强大型银行对小微企业、民营企业信贷供给能力的同时,中国人民银行新增再贷款和再贴现额度 1000 亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。今年以来,中国人民银行已经两次增加再贷款和再贴现额度 3000亿元,取得了一定的政策效果。我们注意到,此次全球流动性收缩过程中,央行多次实行结构性政策来保障多重目标的同时达成。分类施策和精准滴管,可以解决大型银行缺乏放贷动力和中小金融机构缺乏放贷额度问题的同时,不动摇整体货币政策稳健中性的目标。考虑到外围市场仍然有较强的流动性收紧预期,我们预计结构性宽松政策和定向支持民营和中小微企业的贷款政策仍然是明年货币政策的主轴。

  今日视点

  国际:美联储加息 25 个基点,是年内第四次加息。美联储申明加息是因为 1.就业市场继续增强,2.经济活动一直以强劲的步幅增长。美联储加息对资本市场影响很大,今年加息 4 次,美股昨晚继续大跌,已经进入技术上熊市。房地产明显滞涨,成交量大幅萎缩。美元指数强劲,美债收益率上升,预计会再次冲击新兴经济体的汇率与金融市场

  地产 :2018 年 1-11 月,房地产行业销售增速虽有下降但仍保持正增长,我们维持行业推荐评级。政策预期方面,预计 2019 年市场将保持总体回调平稳释放的走势。一线城市可能微调调控措施;二线城市楼市政策松动的预期最高,也最具备条件;三四线城市或许会动用干预之手来维护楼市的温度。在严监管、去杠杆效应显现等大背景下,龙头房企在融资能力、拿地、销售等方面的优势凸显,建议关注保利地产、新城控股、万科 A。

  机械 :11 月份天然气产量 143 亿立方米,同比增长10.1%;日均生产 4.8 亿立方米,创历史新高。我们认为,随着天然气对外依存度不断上升,国内页岩气等非常规天然气开发有望迎来投资增长期,钻井、压裂等服务及设备需求将保持快速增长趋势,维持推荐国内页岩气压裂设备龙头企业杰瑞股份,看好中海油服、海油工程、石化机械等。

  汽车 :发改委审议通过《汽车产业投资管理规定》新建汽车项目由审核改为备案,进一步开放汽车产业投资,强调市场主导的产业竞争格局。此举将迫使自主品牌加速发展,以适应外资品牌市场竞争。我们认为,此次《规定》利好国内第一阶梯主机厂以及具有国际化、智能化布局的零部件企业。建议关注上汽集团、广汽集团、福耀玻璃、星宇股份等。


  今日预判

  在近期 A 股市场持续低迷之际,除外资抄底 A 股外,国内优质上市公司也在市场政策鼓励下,进行公司股份回购,尤其是大型蓝筹类上市公司做出了很好的表率。美的集团已完成回购 29.4 亿,占回购上限的 3/4,中国平安千亿回购也获股东大会通过,近一个月来有 307 家上市公司进行了回购,回购金额达 185 亿,年内回购规模超前 4 年总和。回购既体现了公司资金实力,更彰显了优质公司维护自身股价的决心。春风化雨,润物无声,回购的力量在悄然集结,回购题材现在虽“还养在深闺人未知”,但一定会有迸发的时刻。

  人往高处走,水往低处流,水为财也,在低风险下获取高收益,是资金的最大特点,估值洼地才是吸引资金流入的主要因素。从今年 11 月开始,国际资金转移战场,开始从美股流出,向新兴市场流入,已净流入资金 339 亿美元。低估值是国际大型机构资金转战战场的主要内因,如美国一国资产证券化率高达 150%之上,远高于中国的 60%水平,A 股对外资引力效应在强化。

  当外资不断抄底 A 股之际,国内上市公司回购暗潮涌动之时,市场并不为之所动,甚至视而不见,回购并未激发起相关股价的大幅上涨,外资抄底的股票走势平平。相反,市场却仍在不断放大利空,如对“大小非”减持的恐惧,只要那只股票有减持动向,无论是何种原因减持,资金一定会出现踩踏现象,股价大幅回落必在所难免。我们一直强调,无视利好,放大利空,对政策不敏感,对流动性敏感,就是典型的市场底特征。以时间换空间仍在进行时,只有底部的充分换手,大盘才会盘出底部,走出趋势性行情。将短期波动与中长期空间比,向上空间远大于向下空间。所以,短线大盘波动,不改大盘中长期向好态势。

  受美联储将加息影响,加之国内政策的不确定性,昨大盘出现一定幅度的调整,2555 点支撑位失守。我们认为,美联储加息的靴子有望落地,短期利空出尽,中央经济工作会议所释放的政策仍需等待。短线大盘惯性下挫后,2521 点附近有望形成短线支撑个股结构分化仍存。

  消息面,①商务部表示,中美举行经贸问题副部级通话,就双方关心的问题进行沟通,预示着中美贸易摩擦有可能未来会缓和,对市场产生中长期利好;②本周三央行通过公开市场逆回购操作投放流动性 600 亿元,本周以来已累计投放 4000 亿元,保持了市场流动性合理充裕,银行体系流动性总量上升,市场利率走势平稳。对 A 股市场起到正能量的作用。

  从国内外情况来看,等待中央经济工作会议及美联储议息会议的最终结果发布,特别是刺激经济发展的积极财政政策,减税规模,以及美联储对 2019年加息节奏的表态等都是市场关心的重点,在这些靴子未落地之前,市场难有起色。

  技术面,沪指短期均线空头排列,压力重重,成交量持续萎缩,日线级别的 MACD 指标在 0 轴下方绿柱不断增长,后市考验箱体下沿即 2520 点一带支撑力度的概率增大。综上所言,预计短期市场继续保持缓跌阴跌是大概率事件,不过,目前市场政策托底效应显著,市场回调空间有限。

  操作策略:

  操作上建议总体以谨慎为主,控制好仓位,激进投资者可逢回调将考虑低吸,重点以低估值蓝筹股以及超跌的题材股为主,如 5G、券商、新能源、基建、创投等,以波段交易为主。稳健投资者耐心等待调整企稳后的介入机会。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  皇冠体育网12月20日,据方正证券银河证券华龙证券川财证券等,仅供参考。

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