皇冠体育网3月6日:政策推动上涨趋势不变 短线大盘有望横盘蓄势整理

2019-03-06 13:46:01来源:皇冠体育网作者:小思

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  受“两会”政府工作报告鼓舞,战略性新兴产业板块全线启动,创业板领涨市场,周二大盘继续走出震荡盘整走势。最终,大盘以上涨 0.88%收盘,创业板以上涨 3.51%收盘,两市总成交量较前一交易日减少 14.32%,这表明随着大盘持续上涨,并突破 3000 点关口,仍未出现像样回调,场外资金追高意愿不足,场内资金则活跃度不减,市场情绪平稳,信心较为稳定。

  量能有所减少,个股活跃度提升,分化大幅减小,当日有 196 家个股涨停,无个股跌停,涨幅超过 5%个股有 588 家,无个股跌幅超过 5%,个股全线普涨,涨幅居前的为电子、半导体、5G、软件开发、军工及补涨股,表现较弱的为银行、石化、保险等指标股,资金继续涌入高β股中,对于防御性股票或大盘股则回避,5G 重启强势,机构资金加快资金腾挪步伐,虽追高意愿不足,但低价新兴产业股及次新股则非常青睐,市场情绪仍处于亢奋中。

  量能未能释放,题材引领市场,赚钱效应明显,“八二”现象为主,是周二盘面主要特征。从技术上看,周二大盘低开之后,盘中窄幅震荡整理,尾盘逐步走高,以近最高点收盘,并呈价涨量缩态势。大盘在缺口附近获得支撑,在周一的 K 线中运行,价格重心继续上移,尽管量价出现背离,但周二最高点未突破周一的最高点,技术上即便有盘中调整压力,但盘中调整空间有限,5 日线对大盘有望形成支撑;分时图技术指标显示,15 分钟 MACD 指标金叉,30 分钟 SKD 指标金叉,短线大盘盘中有望冲高,但大盘若盘中再创新高,则 30 分钟、60 分钟的 MACD 指标将连续顶背离,大盘将开启技术性回调走势;上证 50 价跌量缩,且量能萎缩较大,蓄势态势明显,K 线组合形态显示,短线其有反弹要求,但反弹空间不大;创业板价涨量缩,技术上为量价背离,日线 SKD 指标继续顶背离,加之其短线超买严重,短线盘中震荡会加剧,技术上调整压力增加,但时隔 39 个月,其月线 MACD 指标金叉,其趋势很难改变。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘有望横盘蓄势整理,上下空间有限,上有 3090 点附近压力,下有 5 日线支撑强势横盘蓄势,只要周一缺口不补,则基本可以确认“岛型反转”雏形确立,中线行情继续可期。

  财经要闻

  政府工作报告明确促进新兴产业发展 大数据 AI 研发应用受益

  三年来首个重启核电项目开工时间确定 加快审批呼声再起

  2019 年国防支出近 1.2 万亿元 增速略低无碍行业发展

  增加设立国家奖学金 支持职业教育

  美股三大股指微幅收跌 多只热门中概股大涨

  欧股主要股指多数收涨 电信板块涨幅居前

  宏观

  上周的国内资本市场,继续展现出股强债弱的格局。关于股市回暖的原因,市场普遍定性为风险偏好回升带来的估值修复,而更为具体的推动因素主要归结为三个,一是经济政策和对资本市场的态度更加积极,二是中美贸易谈判趋向和解,三是流动性持续充裕。这几个因素目前对经济基本面尚没有产生实质的影响,主要影响的是预期,但这些利好股市的预期变化并非都对债市产生负面影响,例如强化资本市场、发展直接融资及更为宽松的流动性,对股债皆有正面影响,真正可能在中长期利空债市的预期变化集中在经济基本面的企稳和贸易摩擦的缓和。基本面方面,经济数据空窗期即将结束,但 1-2 月数据难有超预期的表现。从已经公布的 2 月 PMI 数据来看,即使考虑到春节的季节性影响,制造业生产活动整体仍显偏弱,发电耗煤等高频数据也表现出的节后复工强度并不大,工业增加值增速预计再度回落;订单的国内外分化非常显著,国内订单需求上行,但海外订单萎缩,1 月的出口回升难以持续,发达经济体复苏整体转弱背景下,全年外需弱于 2018 年。从已经公布部分数据推断,前两月消费需求并不旺盛,汽车销量同比仍在大幅下滑,房地产成交面积下降,限制家电家具、装修材料等相关消费,扣除价格因素的实际社零增速预计继续回落。基建地产开工不弱,但 1-2 月是春节淡季,投资规模有限,考虑到年初以来基建审批项目增加,基建增速和规模有望在 3-4 月出现明显改善,二季度到三季度经济能否得到有效支撑的关键在于基建补短板的效果;伴随工业企业利率增速回落至正常区间,工业投资增速阶段性见顶。股强债弱格局是否会长期持续是当前债市投资者最为担心的问题。这种担心并非没有依据,回顾 2015 年上半年,即使流动性十分充裕,但在股市疯牛的影响下,债市收益率反弹的幅度还是不小。然而,当前的局面与 2015 年上半年的差异也较为明显,一是基本面的实际下行压力更大,二是对未来繁荣的预期还无法与当时躁动的情绪相比,三是政策态度更为谨慎均衡,不易出现资产价格的大起大落。那么,伴随经济数据的逐步印证和货币政策的进一步宽松,债市收益率将再度重回下行,短期的调整是很好的加仓机会。

  操作策略

  今年的“两会”政府工作报告对资本市场影响深刻,意义非同寻常,也是创业板再度大幅上涨的内在动力所在,原因如下:其一,增值税的调整,虽未实现“三挡并两档”,也未有降低企业所得税内容,似乎低于市场预期,但影响制造业经营的增值税从 16%降至 13%,调整幅度较高,这意味着国家对制造业扶持力度非常大,吸引资金加大对制造业投资,宣示着实现经济动能转换与增长的决心。A 股市场制造业市值占比高达 50%,如此减税会提升 A 股市场估值空间,减税政策可谓是牛市途中的“加油站”。

  其二,今年仍没有明确 M2 目标,但与去年不同的是,政策环境发生了改变,金融从降杠杆到稳杠杆,“金融活,经济活”定位了金融对经济的重要作用,货币政策虽不大水漫灌,但“松紧适度”就是保持市场流动性稳定,这是货币政策方向,只要方向不变,A 股市场的资金就不会枯竭。

  其三,以政府的名义明确了设立科创板并实施注册制,科创板及注册制试点进程不但会加快,《证券法》的修改也指日可待,同时报告明确了“深化大数据、人工智能等研发应用,培育新一代信息技术、高端装备、生物医药新能源汽车、新材料等新兴产业集群,壮大数字经济”,国家对战略新兴产业的扶持力度将远超市场预期。政策利好不断,市场信心恢复,资金继续向股市大搬家,资金跑步入场抢筹码,每一次回调都有资金杀入。大盘该调不调,资金承接有力,所有人预测的顶点全都被掀过,超市场预期的上涨,就说明 A 股市场开始处于牛市氛围中。不与趋势作对,这是投资的硬道理,牛市不言顶,熊市不言底,牛市来了,利空都是利好,熊市途中,利好都是利空。2006 年 A 股牛市刚启动不久,大盘涨至 2800 点,创历史新高时,罗杰斯跑到中国,唱衰 A 股市场,很多人相信了,结果大盘不断上涨,2007 年 5.30“半夜鸡叫”,通过上调印花税方式,政策抑制大盘上涨,很多个股连跌五个跌停板,但经过短暂调整后,大盘继续向上挺进,很多个股再创新高。

  然而,当大盘跨越 6000 点,很多市场多头就喊出了“万点不是梦,八千点不见不散”的口号,甚至有人提出了牛市进入下半场的观点,更有“死了都不卖”的歌曲开始传唱;2015 年的奔 5178 点行情,就是人人都敢于放杠杆,人人都是股神时,才“樯橹灰飞烟灭”。当市场狂热的时候,才是股市见顶的时候,现在还有很多资金踏空,有完美踏空,也有满仓踏空,市场多空争论还不休,踏空资金还犹豫,大盘焉能见顶。

  对于未来行情,我们的观点是,3000 点之前,大盘迅速脱离底部,走的是快牛,意在垫高市场安全垫。但是,3000 点之上一旦确认突破有效,则大盘就必须走慢牛,即“进二退一”或震荡盘升走势,如此行情才会走得远,否则是短命的,这从周一大盘冲至 3090 点时,上证 50 立即通过跳水的方式抑制大盘疯狂,就可以看到市场有无形之手,调控着大盘走势,其用意可见一斑。

  只要无形之手在,市场就不会失控,加之这几年市场调整带来的深刻教训,还让绝大多数资金记忆犹新,防范风险为第一要务,不敢越雷池半步,这就是当下行情与 2014 年行情的最大不同之处之一。由于短线市场超买严重,获利回吐压力仍存,短线大盘横盘整理概率大,但政策推动的上涨趋势不变,只要大盘不回补缺口,则有望形成“岛型反转”。操作上,不与趋势作对,坚决分享已到来的改革开放 3.0 时代红利,跟定“金融供给侧改革+战略新兴产业”的“双轮驱动”不动摇,逢低吸纳不追高,逢低关注金融、5G、新材料、军工、生物医药及底部刚刚平台突破股,回避近期连续涨幅过高股。

  风险提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  皇冠体育网3月6日,方正证券新时代证券等,仅供参考。

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