两因素提升行业景气 维生素板块逆市上涨近4%

2017-12-13 12:10:06来源:中证网作者:小思

  作为今年以来最受瞩目的涨价概念之一,维生素板块昨日逆市大幅走高,截至收盘,板块上涨3.94%,与市场整体回调态势形成鲜明反差。

  主要品种价格方面,近期多数维生素价格进一步上涨,国内厂商挺价心态强烈,中泰证券检测数据显示,上周VA(视黄醇)市场报价850元-900元/公斤,欧洲市场VA1000报价跳涨至335欧元-400欧元/公斤;VB12(钴胺素)市场报价850元-1050元/公斤,VD3(胆钙化醇)市场报价450元-550元/公斤。

  随着景气度持续提升,今年以来行业上市公司业绩也呈现出整体向好的态势,截至目前,行业内已披露年报业绩预告的8家公司均实现业绩预喜。

  昨日,维生素指数逆市领涨,涨幅达到1.97%,领先第二位打板指数1.24个百分点。新和成、金达威、浙江医药、兄弟科技分别上涨8.47%、6.24%、5.08%和3.58%。

  价格方面,VE本月价格报收在100-120元/公斤左右,近日BASF再次发布不可抗力声明,表示只有在柠檬醛及相关维生素中间体工厂恢复供应后,才会重新启动维生素A和E的生产。近期国内外VE价格大幅上涨,高价之下,贸易商出货积极性增加,VE市场稳中整理,欧洲市场报价高位维稳在19-23欧元/公斤。

  VA本月价格报收800-850元/公斤,11月底BASF两度发布不可抗力声明。安迪苏法国工厂被迫降低VA产量700-1000吨,目前预计恢复时间为2018年4月。浙江医药表示不受事故影响,VA生产正常;昌海生物VA项目调试中。帝斯曼瑞士工厂在2017年10月开始进行停产改造,持续约6-8周。

  维生素D方面,今年上半年经历一轮大幅提价后进入滞涨阶段,主要是渠道库存去化进度低于预期,导致市场观望情绪增加,但通过近几个月去库存,国内维生素D库存整体已经处于较低水平,考虑到下游客户逐渐进入春季备货期,供需双重提振,有望进一步提升行业景气度。

  中长期看,维生素行业高景气主要源自两方面因素提振:一是国内养殖业回暖带动的饲料需求增长,也直接加大市场维生素产品的需求量;二是在消费升级以及健康观念带动下,以维生素产品为代表的保健品市场需求持续增长。而供给方面,受环保限产影响,部分维生素添加剂市场供应量缩减。

  招商证券认为,维生素新一轮行业景气周期即将到来。2017年时养殖业禁养令最后一年,随着散养养殖户被淘汰,行业集中度上升,饲料行业的爆发将带动维生素需求增长。此外,维生素生产过程环保要求高,环保趋严造成市场货源偏紧,行业开工率下滑。维生素新一轮行业景气周期即将到来,预计此轮景气上行周期持续时间较长。

  中信建投认为,维生素产品需求刚性叠加成本占比低,使维生素下游对价格敏感度较低,又由于维生素行业技术壁垒较高且规模效应显著,产能集中度高,呈现寡头垄断格局,厂家具有较高议价权,行业景气有望长期持续。

  投资机会方面,浙商证券表示,各大维生素品种中维生素A、维生素E均呈现强势运行态势,当前市场价格支撑力度强,且后续具备上升空间,建议重点关注相关上市公司龙头:新和成、浙江医药、东北制药。

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